东亚地区前海证券：给予酒鬼酒买入评级

2022-04-29东南亚前海证券的产品合伙母公司汪玲对酒品鬼酒品顺利进行研究工作并发布了研究工作简报《中共中央宣传部酒品鬼双轮马达，酒品鬼酒品慢速回归》，本简报对酒品鬼酒品得出结论出售评估，也就是说股价为149.81元。

酒品鬼酒品(000799)

历史文化白酒品，校对在此之后再继续出发。酒品鬼酒品股权有限母公司原为是创建于1956年的曾成功酒品厂，母公司成立最多60俱。由于很低管层的频繁变动避免母公司错过了茶工业发展黄金期，再继续突显母公司植物油、亿元外币抢走等多起Mia事件时有发生，酒品鬼酒品面临了低谷期。2014年起中粮入主激发新的活力，酒品鬼酒品全面开启精细化管理，经过多年的新政和工业发展，酒品鬼酒品的产品线性简洁，母公司战略目标说明，知名品牌知名度直线上升。2021年母公司预期借助于销售额34亿元大约，累计增长速度86%大约，酒品鬼酒品有望慢速回归。

茶行业增值适配，智能化酒品、次智能化酒品充分利用空间大。茶行业已告别以量马达为主的时代，量减价增，营业额不断向臀部酒品承接以外。在增值适配的背景下，智能化酒品量价齐升，从量上看，数4年智能化茶容量CAGR为8.9%，充分利用形式化增大。从价上看，增值适配势头持续，智能化茶价格持续上行，白酒品承接开启了提价潮。同时智能化酒品的提价使次智能化酒品更具同类的产品，为次智能化酒品的充分利用提供了空间。次智能化酒品知名品牌众多，的产品以外度远不如智能化茶，其营业额也有逐步向白酒品以外的态势，智能化酒品、次智能化酒品的产品未来增长速度潜力大。

母公司的产品线性简洁，中共中央宣传部、酒品鬼整合说明，助力母公司很低速成长。中共中央宣传部系列智能化整合坚实，独特的馥郁木工艺和黄氏历史文化背书助力其夺得智能化酒品“第四张套票”，在中共中央宣传部销售母公司新模式下，其深耕湖南，布局上海、河北、粤东等战略的产品，彼此间锁住了经销商共同利益，从而借助于了很低增长速度。酒品鬼系列的产品结构持续优化，在渠道上综合布局优商、大商，借助大商能源工业发展卖家渠道，同时持续在湖南根据地的产品及省外综合的产品积极参与本体终端基础设施，启动全国专卖店布局工作。中共中央宣传部、酒品鬼二者势能互补，携手倡导酒品鬼酒品很低速成长，母公司的成长空间不断打开。

投资提议

考虑到母公司的中共中央宣传部系列以及酒品鬼系列增长速度势头强势，且母公司全国化扩张战略势头推进，我们预计2021/2022/2023年母公司的EPS总共2.90/4.28/6.14元，基于2022年4月28日收盘价154.16元，对应的PE总共73.30/36.02/25.11X，首次遮盖，获得“强烈推荐”评估。

风险若有

经济出现超预期波动；奶粉；新政进度不算预期。

证券的产品之五星网络服务根据数三年发布的研报信息计算，广发证券的产品袁少州研究工作员团队对该股研究工作较为以外，数三年预测准确度均值很低达96.55%，其预测2022年度归属财年为纯利15.42亿，根据现价换算的预测PE为31.54。

同类型纯利预测明细如下：

该股最数90年内总共19家行政部门得出结论评估，出售评估16家，太古地产评估3家；过往90年内行政部门目标均价为220.76。证券的产品之五星总价比对用以显示，酒品鬼酒品（000799）好母公司评估为4五星，好价格评估为2.5五星，总价综合评估为3五星。(评估范围：1 ~ 5五星，最很低5五星)

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