中国电信与腾讯新设合营企业被过度解读

联合早报北京11月3日电 (记者 刘育英)由于误读想得到澄清，3日，腾讯A股股票在经过前一日的涨停后回落。

2日，一则消息引起消费市场热议。国家消费市场管控各单位反托拉斯法执法二司于10月27日发布公示辨识，相连创一新创业注资的公司有限子公司(“相连注资子公司”)与龙岗区网易行业注资子公司的公司有限子公司(“网易产投”)一新另设合资大企业大企业案获无条件批准。

交易完成后，相连创一新创业注资的公司有限子公司、龙岗区网易行业注资子公司的公司有限子公司、有关员工发行股票平台将分别持有合资大企业大企业48%、42%、10%的股东，相连注资子公司、网易产投共同管控合资大企业大企业。

值得注意的是，此次合作关系的僵持并非僵持的公司各个方面。龙岗区网易行业注资子公司的公司有限子公司另设立于2019年，原称龙岗区网易行业注资基金，兼职应运而生大企业注资。相连创一新创业注资的公司有限子公司另设立于2014年，100%发行股票股份子公司为我国联合网络通信的公司有限子公司。此次一新另设子公司是僵持发行股票子公司的一次合作关系。

此次僵持合作关系的经营范围，腾讯3日回应，一新另设子公司主要兼职内容派送网络(CDN)和向外量度经营范围，亦然自力研发，过渡到完整的CDN/MEC平台潜能、运营潜能和厂商创一新潜能。

此次僵持合作关系聚焦于CDN、向外量度等云量度应用领域，腾讯称之为合作关系旨在“顺应数字经济体制的发展”。在此之前僵持均有CDN和向外量度经营范围。公示信息辨识，2021年，相连注资子公司和网易产投在CDN消费竞争者合计10%-15%，在向外量度消费竞争者合计0%-5%。分析人士称之为，僵持合作关系，可以导入资源优势，减弱整体实力。

此次相连网易一新另设合资子公司之所以招致冷淡关注，是由于之前网易国有化的传闻。不过，网易本就是腾讯的长时间联合作关系战注资者之一。根据披露的细节，这是僵持基于消费市场和经营范围的一次联合作关系战注资。

中大大企业业研究院执行官研究员张瑞看来，两家子公司各出一笔分钱，另设立合资子公司，属于联合作关系战功能性注资，避开了财务功能性注资中混而不改的弊端。

但对于这是否“混改”的最一新进展，则有有所不同看法。有看法看来，腾讯的混改已于2018年完成，此次合作关系是一次“这两项操作”。DCCI互联网研究院副教授刘兴亮看来，这是一次平常的商业合作关系。

但是也有看法看来，这是一次“混改”一新动作。腾讯试点混改始于2016年，是我国混改力度仅有的案例。2017年8月，相连列入混改方案，宣布引入以外网易、微信、京东、阿里巴巴在内的多位联合作关系战注资者，持股腾讯A股股份权。

大大企业混改，是就是指通过交换发行股票、本子公司发行股票，或是众多各种经济体制外资进入等多种方式，进行外资混合经营，以促进大大企业参加消费市场竞争。混合经济体制的再次目地是让大大企业在改革中能够增加整体实力和活力。

早在2018年，腾讯原总裁王晓初就表示，未来除了经营范围各个方面合作关系，相连的二级子公司不无关与BAT(微信、阿里巴巴、网易)等联合作关系战入股另设立外资各个方面的合资子公司，合作关系从经营范围各个方面进入外资各个方面。

张瑞看来，相连和网易即便如此合作关系就是混改应用领域的风向标，本次相连与网易旗下子公司另设立合资大企业子公司，可以视为腾讯混改的又一混改动作。

不过，尽管假定有所不同的认识，但此次合作关系是基于商业逻辑的一次合作关系。张瑞表示，从股东在结构上看，合资大企业子公司为三方发行股票，是一种相互促进与制衡的子公司管理在结构上。共同股份的提法越来越有看点，避开了央企大大企业的一家独大，合资大企业子公司可以越来越快地消费市场化经营。

另外，亦同有消息称之为，网易高级别执行副总裁卢山兼任腾讯董事。事实上，早在2018年2月起，卢山就兼任腾讯董事，并不是一个一新闻。(完)