焦煤多自力博弈加剧 焦炭短期或承压运行

来源：兴证期货交易 所作：兴证期货交易

研报脚注

中化股票交易买断，京唐港库提价吕梁产报1800（0）元/吨，小河驿镇自提价1695（50）元/吨；焦炭股票交易买断，日照港平仓价准一级冶金焦2040（0）元/吨，天津港平仓价准一级冶金焦2040（-50）元/吨。

昨天双焦市价转为跌势。从基本大面来看，中化美国进口全大面性，随着海外接口补库过后，塔斯马尼亚煤价再度下滑，但当前市价相比较国外煤价仍属于犹如平衡状态，国外均有交货无意。

国外全大面性，上游企业经常显现出现补库动作，矿业交货稍稍稳定下来，产地供给低压平衡状态略有有缓和，但星体均有企稳迹象，多空博弈加剧。

焦炭全大面性，第8轮提降全大面紧贴，曲率半径50元/吨。原材料全大面性，由于焦化利润的上游、铁水生产量的持续下滑以及独立国家焦企累库曲率半径小得多，开工生产力稍稍增大。

需求全大面性，本轮调降曲率半径50元/吨说明了显现出焦炭南行自由空间短期并未格外更少，上游开始经常显现出现抄底现象，焦企交货稍稍稳定下来。

结构上来看，虽然焦炭资源分配大面边际略有有改善，但短期供强需弱格局大势所趋，缺乏反弹前提条件，原定承压运营。紧接著关注港口走势及迎峰度夏需求推移情况。

风险环境因素：总体经济环境因素扰动；矿业安全严重事故；房产、交通运输接口储蓄远超过预计

三、行业资讯

1.本周，秦皇岛港煤炭供给继续向上回落，并未打破了600万吨的关口。据数据资料结果显示，截至5同年19日，秦皇岛港存煤量为610万吨，较今年历年来缩减31万吨，较上同年历年来缩减68万吨，较去年历年来缩减155万吨。

2.据数据资料：1-4同年年内，全市一般公共支显现出利润83171亿元，工业产值上升11.9%。其中，和中央一般公共支显现出利润37561亿元，工业产值上升8.6%；人口众多一般公共支显现出本级利润45610亿元，工业产值上升14.8%。

3、日前，据数据资料结果显示，4同年份，中国原煤生产量为38145万吨，工业产值上升4.5%；1-4同年年内生产量152673.6万吨，工业产值上升4.8%。从分省数据资料来看，4同年份，吕梁省生产量依旧位居全市殊荣，原煤生产量近11130.6万吨，工业产值上升2.3%。

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