华泰期货铅不锈钢日报20220323：LME铅四连跌停后首次开板，沪铅偏强震荡

锌品种：

昨LME锌在年终四个跌停后，首次打开跌停板，日间沪锌价格比亦然强劲不稳定性。昨白天现货市场需求卖出一般，因美国进口窗口长时间关闭，锌鸡资源亦然紧，锌鸡升水始终保持之上。未来会所受需求不佳和节省成本企的冲击，中游锌企业更高损耗运行，三元则有体企业亦暂时中止定购，锌价高企令中游难以接所受。

锌观点：未来会伦锌价格比逐步重归理性，但当前价格比下，中游依然经营不善，建言审慎对待。目前锌仍始终保持更高供给、强劲想像、微意味著的格局之中，全球精炼锌供给仍在长时间下降并始终保持更之上、想像过剩亦然强劲，更高供给与更高仓单状态提升锌价高企黏性；锌马鞍山过剩意味著不太乐观，但马鞍山意味著亦长期存在变数；在供给出现明显拐点、想像过剩应运而生过剩之前，锌过剩仍亦然强劲。未来会锌中游企业多始终保持更高供给甚至无供给状态，一旦市场需求价格比重归理性，则中游买盘可能重新应运而生，等待重归理性后的逢更高买入的机会。

锌策略：反之亦然。短期价格比依然亦然离理性范畴，建言便观望。

锌关注应将：LME锌博弈情况、货币政策货币政策、高冰锌和湿法产能进展、新能源汽车电容器技术蓬勃发展。

304铝品种：

未来会因锌铁资源亦然紧、斯里兰卡锌铁回流所停滞不前，锌铁厂违约金坚挺，到厂价运行于1580-1600元/锌点，但中游铝厂接所受度不高，过剩双方始终保持僵持博弈阶段。未来会铝期货价格比可维持之上不稳定性，因绝对价格比始终保持之上且折扣亦然微，现货市场需求卖出不佳，中游追高无意不足。

铝观点：当前铝节省成本企，但折扣疲微，短期过剩十分激烈，SS价格比没有人主动驱动力，也就是说跟随锌价波动。过剩来看，三四月末原料端锌铁原材料亦然紧，虽然铝产能展现出扩增大势，但原料对原材料演化成一定制约，国内稳激增周围环境对后市铝折扣长期存在提振作用，铝整体过剩亦然乐观。但短期铝价格比所受锌价冲击已始终保持之上，且当下折扣可能长期存在所受疫情不顺的忧虑，便建言观望，等待后市重归理性后以逢更高买入思路对待。

铝策略：反之亦然。短期价格比所受锌价冲击亦然离过剩，建言观望。

铝关注应将：铝新增产能、铝社会变迁供给、铝期货仓单。

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