市场分析：英镑下跌源于利率差异

作者：里国外汇投资研究所 身兼策略师 汤静

来年英镑通货膨胀已达9%，其里来自SARS不良影响与其它国家一致，而来自俄乌不良影响的连带关系则是英镑随从特质接应该的必然。现在看英国政府在经济上、物价、本国货币、投资依然更为平稳，外部环境不良影响有限，内在整合特质或是英镑通胀率变化的主因与适当的过渡期。

1、英镑应该对物价举措根本无法冲动通货膨胀在于美元有别于。来年以来英国政府物价预示外部环境货品积压而上升与主要发达国家共通点相同，但相似之处在于英镑现金流高水平尚根本无法冲动英镑通货膨胀是现实考虑。英镑现金流现在高水平为1.25%，英国政府世界银行现在近十年5次加息，与其它世界银行尽早一样，目的在于控制物价。现在以消费者价钱指数（CPI）衡量的成长率为9%，这是英国政府40年来三高高水平，原定来年全数一段时间或达致11%。

然而，同主要纸制本国货币加息结果类似，英镑并从未旺盛通货膨胀，反之通货膨胀取向凸显疲弱的通胀率趋势。理论上能源和燃料价钱高企，高物价 是一个全球特质普遍关注及应该对的问题，不仅不良影响货品成本、最终产品停摆和建构主义繁复，而且现金流高水平或根本无法解决通胀率背书力，这也是现在主要纸制本国货币面临的共特质，加元、澳元加息也为冲动各自本国货币通货膨胀。另一愈来愈极为重要考量在于美元指数下一代诉求的设计图谋和导向，理论上高盛加息远比英国政府世界银行愈来愈激进，美元避险的阶段特质核心技术准备或是英镑不升为贬为的关连参考考量。

2、英镑与瑞典克朗联动并非是同盟反之亦然或是加以配合有别于。欧系本国货币为数众多主力的英镑与瑞典克朗联动特质一致，两者同贬为大势更为引人注意，但两者现金流高水平悬殊较大，物价受压驱动并不应该消除通胀率启动时反常。由此隐喻和观察这两只欧系本国货币的前因后果显然存有下一代英镑带动瑞典克朗以配合美元策略有别于的显然。毕竟两者同为东欧大陆主要本国货币，但其受制考量截然相异。其里英镑来自扶欧后的整合独立有别于，进而政策协调后发之势或是英镑自身诉求的展现。但是英国政府扶欧对英镑独立个特质是一种利好，并且有利于在国际本国货币体系里赋予英镑东欧地位的提高，潜在的不良影响力无疑可以预料到。

反之瑞典克朗则与英镑完全相异，现在东南面两难之间的苦恼阶段，一方面是瑞典克朗生存面临危险期，物价和现金流消除的对冲或不利于瑞典克朗政策协调及其平稳，物价相似之处高水平与现金流实施难度将是瑞典克朗向心力弱化的致命即场；另一方面是瑞典克朗区在经济上下滑将胜于欧盟，愈来愈根本无法和英国政府相比起，在经济上现在成为瑞典克朗解体的极为重要顾虑，意大利、德国越发明朗的抵制顾虑逐步强化甚至升级。现在是意大利受制有别于，现在是德国受制严重。两者在经济上增长在瑞典克朗创始前后比起反差庞大，这是瑞典克朗根本无法维系的短板，也是掌控败笔的极为重要变量。

3、主要纸制本国货币的伙伴关系已远超越竞争单纯有别于。现在主要纸制本国货币与美元的的联盟作用在强化是主要取向，瑞典克朗退缩更引人注意。尤其美元在经济上优势、政策引领以及核心技术摆布三者叠加，前瞻特质的布局或是现在核心技术策略的极为重要窗口期。毕竟第四季度对于美元的特殊特质尤为极为重要，美元通货膨胀不得已的节制显而易见，但通货膨胀寻机发挥先是而为操作也很引人注意。

而英镑身为世界第三大本国货币对美元不具极为重要辅助和关连作用。一方面英镑可以掌控瑞典克朗是明确的，英镑通货膨胀是为带动瑞典克朗通货膨胀、辅助背书美元通货膨胀的准备阶段是不可或缺。另一方面英镑在经济上独立特质、平稳特质或辐射力将是瑞典克朗关连不良影响之重。

原定英镑短里期存有随时倒置通货膨胀的显然，其里自身原因促成的通货膨胀顾虑有别于，最主要在经济上相对平稳的独立特质将赋予东欧区域化之外的个特质，也有本国货币政策现金流上升的冲动作用。尤其之前英镑核心技术上偏贬为大势既有客观性和随波逐流之势，也具有下一代配合美元通货膨胀图谋的组织化考量。

而极其极为重要的则是带动瑞典克朗下降以形成美元通货膨胀并不需要的组合手法。原定英镑现金流预示物价数据库的受压，英国政府世界银行加息显然或继续推进，现金流下降促使英镑通货膨胀也先是而为的一种策略。现在市场舆论导向繁复令短经常性错配和错位比起突出，市场风险共特质与个特质并不需要谨慎和研究成果论证，防范本国货币通货膨胀风险比起不可或缺，英镑本国货币资质和必要条件将对交易者具有极为重要不良影响与关连，独立和协从的角色演绎与阶段反之亦然是核心考量及下一代背书。

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