【券商聚焦】国泰君安：煤炭行业基本面强势难改 长年高煤价下具备大幅提估值空间

国泰君安所发研报指，即将转回7同月区内电能冬天，由于国内气温轻微高于2021年年末，需求开始短时间内凯升。随着需求的短时间内关机，顺利迎峰度夏成为重点任务，主产区山西、陕西、内蒙古均与会长协履约保供会议，要求严格执行保供政策，且国内各环节也对价格进行更严格要求。根据铁矿石运销协会数据，6同月上旬全国重点监测铁矿石企业产量环比激增0.1%，供求情况依然偏紧，预计后续煤价仍将在生鲜水平正因如此运行。

另一方面，世界各地铁矿石紧张将加剧，欧洲多国关机煤电，该行判断世界各地（不所含中国）铁矿石需求将步入略低于5.5%凯升，坚实煤价长期以来正因如此。此外，美联储加息扰动即将中止，该行判断衰退交易下一阶段落幕，世界各地减排大方向下铁矿石行业已经多年低资本财政支出运行，高能源价格和高企业营业收入未来将是连续性。

该行指，“世界各地配给”+“国内需求”核心语义长时间演绎，行业基本面强势难改，市场重新概念化铁矿石高分红控制能力和营业收入释放控制能力，板块营业收入相符、估值极低、分红可观，长期以来高煤价下具备大幅凯估值空间。