【券商聚焦】国泰君安维持中通快递(02057)目标价329.93港元 料快递量自6月逐步直至两位数增速

国泰君安发研报指，国内非典型肺炎一再与全国物流不通受到受到影响，短期显著受到影响递送行业。随着非典型肺炎形势向好，递送数家大多已恢复正常货运，中通递送存量自4年末一月同月同比转正，估算5年末同比相比之下亦相对来说好于行业的同比总括。考虑线上消费稳步恢复，且中通在此之后百分比增强，预料自6年末中通递送存量将逐步恢复尾数经济总量。同时，头部大企业价格思路坚定，局部数家短期价格迅捷调整并非价格战，二季度单票盈余保持下都，预料下半年中枢将在此之后稳定。

受非典型肺炎受到影响，二季度递送存量经济总量不及预料，且石油价格大跌与防疫支出增加，降至中通递送2022年归母净利预测至59（原64）亿元总额，持续2023-24年79/95亿元总额，经济总量25%/34%/20%。短期非典型肺炎不改盈利整修趋势，长时间行业回归良性竞争与自然集中，中通仍将龙头复苏，龙头估值价待整修。持续目标价329.93港元，相等于2024年24倍PE。